本报记者 许洁 见习记者 李静

素有“西北啤酒王”之称的兰州黄河，今年上半年，成功扭亏为盈。

8月19日，“西北啤酒王”兰州黄河发布业绩报告，上半年实现营业收入1.44亿元，同比下降22.37%；净利润2288.8万元，同比增长1801.53%。

兰州黄河解释称，2022年上半年，主要受3、4月份新冠肺炎疫情在甘、青两省省会城市及周边地区暴发影响，公司主营业务业绩未达预期，仍出现亏损。但《证券日报》记者注意到，该公司在2022年中报中提及，报告期内，公司证券投资收益同比大幅增长，截至报告期末，公司证券投资净收益为2586.73万元。由此看来，公司上半年扭亏为盈主要是靠证券投资收益实现的。

“目前，啤酒行业呈现‘强者恒强，弱者恒弱’的竞争格局，兰州黄河属于区域性啤酒企业，且体量较小，在行业中排名较后，营收下滑主要有两个原因，一是‘不务正业’；二是受到青岛啤酒、雪花啤酒等产品渗透挤压严重。”武汉京魁科技有限公司董事长肖竹青在接受《证券日报》采访时称。

主营业务不振

公开资料显示，兰州黄河主要业务是啤酒、麦芽及饮料的研发、生产、加工与销售，主要生产“黄河”、“青海湖”啤酒和“黄河”麦芽等系列产品。

财报显示，上半年，兰州黄河的啤酒、饮料销售收入均下滑，分别实现营收1.06亿元、1604.26万元，同比下降分别为15.11%、7.63%；麦芽的销售收入有所增加，实现营业收入1562.5万元，同比上涨19.07%。

从产量上看，2022年上半年，兰州黄河生产啤酒饮料4.48万千升，销售啤酒饮料4.62万千升，实现销售收入1.23亿元，分别较去年同期下降19.44%、16.14%和14.2%。

从产品类别来看，兰州黄河上半年各档次产品营收均呈现下降趋势。其中，中高档类营收4163.85万元，同比下降10.20%，占总营收比例为33.99%；中档类营收3497.65万元，同比下降16.95%，占总营收比例为28.55%；普通类营收2985.27万元，同比下降19.17%，占总营收比例为24.37%；饮料类营收1604.26万元，同比下降7.63%，占总营收比例为13.09%。

兰州黄河啤酒产品主要在甘肃和青海两省市场销售，主要竞争对手为雪花和青岛啤酒。当前，我国啤酒市场的主要品牌仍为华润雪花、青岛啤酒、燕京啤酒、嘉士伯以及百威英博。五大品牌的合计市场份额达到70%以上，行业集中度较高，其他中小和地域性品牌瓜分剩下不到30%的市场份额，市场竞争异常激烈。

“兰州黄河属于地域性啤酒，随着各大巨头对于地域市场的压迫，西北市场受到很大影响。兰州黄河的产品、营销策略并没有应对新生代的核心需求进行定制，整体的运营落后于行业的平均发展水平。”中国食品产业研究院高级研究员朱丹蓬对《证券日报》记者表示。

靠炒股获利

主营业务业绩表现不佳之下，业内有声音质疑，兰州黄河通过“炒股”成功扭亏。

报告期内，兰州黄河证券投资收益同比大幅增长。截至本报告期末，兰州黄河证券投资净收益为2586.73万元。

据兰州黄河披露的上半年证券投资情况显示，今年上半年，公司投资个股包括中国巨石、靖远煤电、深圳机场、巴安水务、吴通控股。虽然其中三只个股投资在报告期内均出现亏损，但通过投资中国巨石，期内录得收益2191.09万元（同期净利润为2288.8万元）。

值得注意的是，兰州黄河炒股早已不是新鲜事。自2010年起，兰州黄河发布《兰州黄河企业股份有限公司证券投资内控制度》。当年，公司斥资1.5亿元买入深发展A、中国联通、中信证券等10家公司股票，从此走上炒股道路。十二年间，兰州黄河全力投身股市，而股市的表现成为了兰州黄河业绩的晴雨表。

据《证券日报》记者统计，公司在2010年至2021年的12年间，有8年证券投资盈利，仅有4年证券投资亏损，两者皆与公司同期净利润表现曲线一致。比如，在盈利方面，2010年，兰州黄河证券投资收益1.09亿元，净利润为1.02亿元；2012年，兰州黄河证券投资收益1368.93万元，净利润2173.66万元；2013年，兰州黄河证券投资收益1855万元，净利润2535.64万元；2014年，兰州黄河证券投资收益7063.20万元，净利润7790.23万；2015年，兰州黄河证券投资收益7063.20万元，净利润7790.23万；2017年，兰州黄河证券投资收益为1604万元，净利润为1623.60万元；2019年，兰州黄河证券投资实现账面收益3001.4万元，净利润1563.23万元；2021年，兰州黄河证券投资收益为1880.84万元，净利润约1911万元。

朱丹蓬表示，“很多企业在主营业务萎靡的时候会进行一些理财性投资，但投资股市并不是立足之本，企业还是应该把主业做大做强、做精做深，才是发展之道。”

（编辑 乔川川）