3月25日晚间，云南白药公布2021年年报，报告期内，公司实现营业收入363.74亿元，同比增幅为11.09%；实现利润总额34.82亿元，同比下降48.80%；实现归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，同比降49.17%，为20年以来首次同比下滑。值得关注的是，仅炒股这块，公司就亏损了19.81亿元，亏损规模较去年三季度末（15.5亿元）进一步扩大。

业绩增长放缓

财报显示，2021年云南白药扣非后归母净利润同比增加15.17%，较2020年的同比增速26.63%，下降了11个百分点。其中，以云南白药牙膏为核心的健康品子公司实现营收59.1亿元，同比增长9.7%，增速较上年进一步放缓；而省医药（商业）受药品价格集采影响，净利润5.4亿元，同比下降14.7%，

从上下半年看，21年上半年，健康产品子公司收入同比增长22.5%，下半年同比下降3.8%；母公司（医药工业）21年上半年收入同比增加39.0%，下半年同比下降17.1%，国盛证券研报指出，上下半年增速发生明显变化的原因主要是20年和21年疫情节奏的不同，对业务影响也不同。此外，产品终端库存水平可能也对产品发货造成一定影响。

牛散带头炒股，怎奈折戟小米

公开资料显示，早在2019年上半年，云南白药就开始了证券投资。据财报披露，2020年，证券投资业务给云南白药带来了公允价值变动收益22.4亿元，占据当期利润总额的32.94%。尝到甜头的云南白药，加大了对证券的投资。然而，天有不测风云，2021年10月，云南白药因前三季度炒股损失15.55亿元，登上微博热搜，被投资者质疑“不务正业”。而其炒股亏损在四季度进一步扩大。财报显示，云南白药共投资了包括小米集团、腾讯控股、伊利股份、恒瑞医药、通威股份等在内的9只股票。报告期内，仅投资小米集团就亏了14亿元，腾讯控股损益为-1.05亿元，投资恒瑞医药损益为-2.1亿元。

高处落地，导致云南白药股市浮沉背后的男人正是其联席董事长陈发树。在A股市场，陈发树有“中国巴菲特”之称，曾经成功投资紫金矿业，从中暴赚数百倍而一举成名。随后，他又先后参与青岛啤酒、云南白药、隆基股份、中国中免等多家知名企业，均获利颇丰。2009年，陈发树举牌云南白药失败，但他没有就此放弃，通过在二级市场买入的方式，陈发树成功进入云南白药股东行列，2015年进入前十大股东列表。随着2016年云南白药启动混改，陈发树控股的新华都实业增资大约254亿元，实现云南白药50%控股权，2018年6月，陈发树成为云南白药法定代表。目前，陈发树直接持有云南白药0.7%股份，并通过新华都实业集团间接持有24.27%股份。

“牛散”带头，云南白药深耕股市也就不足为奇了。一荣俱荣一损俱损，随着云南白药折戟股市，陈发树的身家也大幅缩水。在近日公布的2022年胡润全球富豪榜上，陈发树排名356位，财富510亿元，较2021年减少200亿元。另一方面，监管也开始重点关注陈发树。3月23日，由于陈发树及其一致行动人在举牌森特股份时并未及时公告，北京证监局决定对其采取出具警示函的行政监管措施。

客观上来说，云南白药并非上市公司被割韭菜第一人，早在2018年，血制品行业的上海莱士，就因炒股亏了20亿，一把亏掉了公司三年的利润。投资有风险，下手需谨慎。云南白药在股市被割韭菜后，也有专心回归主业之意。财报显示，云南白药2021年处置了部分权益工具投资，交易性金融资产比重下降11.23%至47.2亿元。2022年1月，云南白药在机构调研时表示，公司充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年，在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。

医美布局坎坷艰难

证券投资风险高，在业绩增长乏力的背景下，云南白药尝试不断探索新业务。其布局纵深极广，从药到牙膏、洗发水、茶叶、工业大麻、医美以及特医食品等多个领域。在2021年年报中，云南白药称，公司2021年在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。2022年以来，云南白药多次在投资者互动平台上表示，公司计划于2022年12月前，在北京、上海开设8家医疗门诊部机构。然而，财报显示其收购的医美企业上海云臻医疗科技有限公司期内亏损144.5万元。

112亿押注上海医药

就在2021年年报发布当天，云南白药还发布了另一则公告，披露了其战略投资上海医药一事的最新进展。公告显示，3月23日，云南白药收到上海医药《进展告知函》，证监会已核准上海医药非公开发行不超过8.5亿股新股。而云南白药正是这批新股的最大买家。2021年5月，云南白药发布公告，拟作为战略投资者以自有资金认购上海医药非公开发行A股股票6.66亿股，认购资金总额不超过112.29亿元。此次非公开发行完成后，云南白药将持有上海医药18.02%的股份，成为上海医药第二大股东。

云南白药称，将与上海医药在产品、资源和渠道上协同互补，在中药及大健康领域形成战略协同。