摘要：“正在逐步减仓，不再继续增持”（欢迎关注闺蜜财经）

撰文|蜜姐&编辑|凯

股市有风险，对于“热衷”炒股的上市公司而言，也是如此。比如最近披露2021年财报的云南白药，去年炒股亏了近20亿！

这家自称有119年历史的老牌药企被“割韭菜”后，还要多久才能翻身？

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财报显示，2021年，云南白药实现营收363.74亿元，同比增长11.09%；但利润总额34.82亿元，同比减少48.80%；归属于上市公司股东的净利润28.04亿元，较2020年下降27.12亿元，降幅高达49.17%，几近腰斩！

营收保持了两位数增长，净利润却下滑近五成，这也是近20年来，云南白药首次出现净利润同比下滑，云南白药炒股的代价不可谓不高。

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财报披露，云南白药炒股被“割韭菜”，主要因为投资小米集团被“坑惨”了。

2021年，云南白药证券投资亏损约19.81亿元，其中仅投资小米集团就亏了约14.04亿元，此外投资腾讯控股亏损约1.34亿元，投资伊利股份亏损约1.27亿元，投资中国抗体亏损约0.79亿元。

云南白药的证券投资资金基本为自筹。

财报显示，云南白药的证券投资最初投资成本为106.87亿元，期初账面价值108.68亿元，期内亏损19.81亿元，本期购买金额114.03亿元，出售金额58.51亿元，期末账面价值41.76亿元。

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云南白药“沉迷”炒股，并非2021年才开始，不过作为上市公司，成败看炒股的业绩表现，已剑走偏锋。

2019年报中，云南白药证券投资赚了2.77亿元。

而到了2020年，云南白药的证券投资赚了23.31亿元，其中仅投资小米集团就赚了约15.17亿元！

同年，云南白药全年实现营收327.43亿元，同比增长10.38%；利润总额68.01亿元，同比增长43.9%；净利润55.16亿元，同比大增31.85%。炒股收益的贡献可见一斑。

2020—2021年，云南白药的净利润与投资小米集团的股票表现息息相关，可以说是成也小米、败也小米。

当然，除了小米集团外，2020年云南白药在境内外股市都没少投资，投资金额高达138.34亿元，是同年净利润的2.5倍！

云南白药也在2020年被媒体称为“个股投资的高手”。

然而，到2021年第一季度，云南白药炒股的双面性就开始显现：同期炒股亏损约7.93亿元，其中，投资小米集团亏了6.9亿，投资伊利亏1.1亿，投资恒瑞医药亏0.82亿……

去年股市的大行情，蜜友们都是有目共睹，云南白药也未能幸免。

好在云南白药似乎已经意识到问题了，年报中表示“目前公司正在逐步减仓，不再继续增持。 ”

不过，截至2021年末，云南白药证券投资的账面价值仍有约42.76亿元，小米集团依然是其第一重仓股，年报也给投资者打了“预防针”：“可能会因交易性金融资产的公允价值变动，对本公司一季度末合并财务报表中归属于上市公司股东的净利润产生影响”。

简单翻译下就是，今年一季度其净利润仍然可能会受炒股业绩的影响。

云南白药称，公司取持有多种权益证券组合的方式降低权益证券投资的价格风险。截至2021年底，如果其持有的各类投资的预期价格上涨或下跌5%，其他因素保持不变，则公司将增加或减少净利润约2.79亿元。

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作为中华老字号品牌，云南白药的营收增速2014年之后出现明显下滑，2019年完成混改后，开始转型。

2021年报称未来其医药创新将回归临床价值，创新布局也将坚持长期主义，似乎已决心要回归主业。

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具体来看2021年云南白药的业务表现。

产品方面，同年批发零售占营业收入比重为64.83%，工业产品（自制）占比为34.92% 。不过前者的毛利率仅为7.31%，同比下滑1.78%；后者的毛利率为63.98%，同比增长2.80%。

分地区来看，云南白药几乎主要依靠国内市场，营收比重达99.46%，毛利率为27.29%，同比减少0.69%。

2019年云南白药的毛利率跌破30%以后，就未能再恢复，不过前两年净利率依然保持了两位数，但到2021年仅为7.69%。

云南白药力图回归主业，也在发力第二增长曲线，主要是积极推进医美产业链的生态布局。

年报称，2021年其在医学美容、口腔护理和新零售健康服务、皮肤科学的布局初见成效。

从研发投入方面来看，这次是来真的了。

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2021年，云南白药的研发费用为3.31亿元，同比大增82.99%，主要是用于新增特医食品研发注册及采之汲生物医学护肤品研究开发等研发项目。

不过，在线上营销方面，云南白药反应较慢，财报称到2021年6月份才启动内容电商公号运营，其公众号、视频号、小红书、抖音、微博才全部完成注册账号。

值得注意的是，2021年云南白药的业绩并不好看，但其中还包括处置大理置业收到现金净额9.33 亿元，确认处置收益6.17亿元。

综上，2021年对于云南白药来说，依然是挑战颇大，甚至艰难的一年。

希望这一次，云南白药能真正认认真真搞主业：积极转型和拓展新业务。

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