巴菲特的老搭档查理芒格早就说过：从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，股票的年化收益率也无限接近于企业的ROE。就是说，如果一家公司长期的净资产收益率（ROE）为15%，那么你买入这家上市公司对应的股票最终年化收益率也是15%。一般来说，一只股票对应的上市公司长期的净资产收益率高于15%，那么它就算是一只优秀的股票；如果一只股票长期的净资产收益率大于20%，那么这就是一只杰出的股票；如果一只股票长期的净资产收益率大于30%以上的股票，那么它就是一只卓越非凡的股票。

那么在沪深股市里，有没有长期的净资产收益率大于30%的股票呢？如果有，它的股价是否也有对应的涨幅呢？

从上图可以看出，有14只股票满足连续5年的净资产收益率大于30%。

其中最具代表性的股票是海天味业，调味品龙头，最近一年的ROE为36.13%，销售毛利率42.17%，归属净利润同比增长19.61%。股票涨幅如下图：

再看下卓胜微，集成电路设计龙头，最近一年的ROE为49.37%，销售毛利率为52.84%，归属净利润同比增长115.78%。5年来，它的净资产收益率远大于海天味业的净资产收益率，看看它的股票涨幅如下图：

令人咋舌！

为什么净资产收益率高增长的公司，对应的股价也随着涨呢？净资产收益率和二级市场的股价之间到底有什么关系？

看下图就明白了！

净资产收益率高的企业，其二级市场股价上涨的潜力和幅度比其他公司要大要高。

净资产收益率等于净利润除净资产，它衡量的是企业对股东投入资金的使用效率。该财务指标越高，表明股东投入资金后获得的收益越高。

如上图所示，净资产收益率高的公司表明了它的企业经营业绩好，它的产品市场销售良好的表现最终会传达到资本市场的股价上，于是会有越来越多的股民看好该公司并买入公司的股票，从而进一步推动股票价格的上涨。这就很好地说明了净资产收益率高的股票为什么比净资产收益率低的股票更能获得较好的投资回报。

举个简单的例子：你和张伟在一条商业街上都投资了100万开了一家小超市。第一年你赚了30万，而张伟只赚了20万，这之间的差别是什么呢？你为什么能比张伟多赚10万元？没错，它是超市管理能力、店铺差异化、客户满意度等综合起来的核心竞争力所带来的结果。如果这些优势能够长期持续下去，那么就会为你带来持续高的净资产收益率。反过来，净资产收益率高其实意味着你拥有某些方面的竞争优势，也就是大家所熟悉的护城河。

——班级上成绩名列前茅的学生，大概率能在下一个学期继续再创佳绩。

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