3月29日，中国石化（600028.SH）发布2019年度业绩报告，2019年公司营业收入为人民币2.97万亿元，同比增长2.6%，创历史新高；归属于母公司股东的净利润为人民币576亿元，同比下降8.7%。

    至此，三桶油都已交卷2019年业绩成绩单，其中中海油净利润最高，中石油净利润垫底；营收方面，中石化则排名营收第一。

    中石化的营业收入在三桶油中排名第一，其支出也相当可观，最大支出集中于原油采购的相关费用，用于采购原油、产品及经营供应品的费用达到2.38万亿，占其经营支出的82.7%；中石油的最大支出同样为采购，费用为1.7万亿，占其经营支出的70.89%；中海油的最大支出项目则为折旧、折耗及摊销，占其经营支出的38.72%。

    业务板块方面，中石化2019 年勘探及开发事业部经营收入同比增加5.3%，主要归因于公司大力发展天然气业务，天然气销量和价格均高于去年同期，这与天然气与管道板块亏损进一步扩大，销售进口气净亏损人民币307.10亿元的中石油形成鲜明对比。此外，中石化的炼油事业部经营收入同比减少3.1%，原因是产品销售价格低于去年同期。

    横向对比三桶油的桶油成本，2019 年中石化炼油毛利为人民币366 元/吨，同比减少人民币96 元/吨，同比下降20.8%，主要原因是轻重质原油价差变化、海外运保费上升，以及石脑油、液化气等其他石油精炼产品价差收窄。在成本方面，2019 年中石化油气现金操作成本为人民币782 元/吨，同比下降1.8%；加工原料油的平均成本为人民币3403 元/吨，同比下降4.1%。

    根据年报数据进行对比，中海油的成本在三桶油中相对具有优势，桶油成本低于30美元，国元证券指出，其对于低油价冲击的承受能力较强。至于中石油，据民生证券测算，2019年中石油桶原油经营利润约12.5美元，相应的完全成本约为48.5美元。

    在全球原油供给过剩及疫情打压需求的大背景下，油价将在低位运行，油企的勘探与生产板块盈利能力将承压。尽管中石油、中石化在桶油成本上无法与中海油相较，但长期来看，随着经济复苏带动需求增长，油价持续回暖至50美元以上时，勘探与生产板块都将随之复苏。

    此前中海油高管在业绩电话会上表示将会削减2020年的资本开支和净产量数值，而中石化在2020年计划资本支出1434 亿元，较2019年的1471亿元人民币资本支出也有所下降。中石化表示，受新冠肺炎疫情的影响，本公司2020 年生产经营计划目前正在动态调整中，未来公司将根据市场变化趋势，确定全年生产经营安排。这也反映出在当前油价波动前，油企对2020年市场的谨慎态度。