恒邦股份股票趋势分析:多因素拖累业绩 资源自给率有望提升
2020-03-23 15:47 来源:聚合整理 点击:
一、事件概述
公司3 月19 日晚发布2019 年年报,实现营收28.54 亿元,同比增长34.60%;归母净利润3.06 亿元,同比减少24.70%。
二、分析与判断
金银整体稳健,硫酸业务亏损,财务费用大增、公允价值变动拖累业绩
2019 年综合毛利率5.52%,同比下跌1.5 个百分点。黄金和白银仍是毛利主要贡献,金银价格的上涨使得收入成本同时上行,毛利率稳定。2019 年黄金产量41.89 吨(+10.41%),收入同比增长38%,毛利率11.24%;白银产量611.17 吨(+13.23%),收入增长18.48%,毛利率11.81%。电解铜产量11.86 万吨,同比减少8.43%,收入增长21.72%,毛利率稳定;硫酸137.86 万吨(+25.12%),但由于硫酸价格跌幅较大,收入增速仍下滑32.5%,毛利亏损2.4 亿元。三费方面,销售费用、管理费用变化不大,财务费用同比增长36%,主要系融资金额和利率上升。同时,因套期保值业务导致公允价值变动净损失1.47 亿元,拖累公司业绩。
增发募资32 亿元,财务费用降低,控股股东江铜+员工持股利益同步绑定
公司2 月25 日公告拟以11.61 亿元/股募资不超过31.7 亿元用于偿还借款和补充流动资金。本次非公开发行中控股股东江西铜业参与认购后持股比例将提至30.59%,同时高管员工持股计划认购股份后股份占比0.87%。增发完成后,财务费用有望大幅下降。
辽上矿区将启动开发,矿产金有望再上新台阶
公司探明黄金储量约112.01 吨,辽上矿区矿床地质勘查工作达到勘探程度,保有资源储量:高品位金金属量69913kg,低品位金矿金金属量5616kg,预计2020 年公司将启动辽上矿区资源开发。 辽上矿区的开发将进一步提升公司资源自给率。
三、投资建议
公司已具备年产黄金50 吨、白银700 吨,附产电解铜25 万吨、硫酸130 万吨的能力。
江西铜业承诺将以公司作为江铜黄金板块的发展平台,将江西铜业及其控股股东旗下优质黄金资产注入上市公司,资源自给率有望进一步提升。预计公司2020/2021/2022 年EPS 分别为0.53/0.62/0.74 元,对应当前股价PE 分别为23/20/17 倍,维持“推荐”评级。
四、风险提示:
四、 矿山开采风险,产品价格波动风险。
45股票网信息免责声明: 1、本网站所载之全部信息(包括但不限于:新闻、公告、评论、预测、图表、论文、广告等), 仅供网友参考。 2、本文仅代表作者本人观点,与45股票网无关。45股票网站对文中陈述、观点判断保持中立, 不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考, 并请自行承担全部责任。 3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。 ※ 联系方式:45股票学习网 邮箱:45@45r.com |
上一篇:海量数据股票诊股:数据技术国内领先 国产化业务前景广阔
下一篇:恒瑞医药年报怎么样:公司业绩符合预期 创新药持续放量增长