一场对澳洲益生菌企业Life-Space Group Pty Ltd（简称“LSG”）的大并购，换来的是汤臣倍健（300146.SZ）年度业绩的亏损。

    3月12日晚间，汤臣倍健正式发布2019年业绩，2019年公司营业收入52.62亿元，较去年同期增长20.94%，但受LSG商誉及无形资产计提减值的影响，归属于上市公司股东的净利润亏损3.56亿元，较上年同期下降135.51%。

    “我们在做并购时，虽预料到2019年会推出《电子商务法》，但对于行业的冲击程度，我们的预估还是出现较大偏差。”3月13日，汤臣倍健CEO林志成接受第一财经记者等媒体专访时反思说。

    2019年以来，中国开始施行的《电子商务法》，虽规范了海淘行业的经营秩序，但同时增加了中小代购的经营难度，有选择推出市场的，也有选择减少库存及交易的，而LSG由于收入结构中的代购占比较重，销售市场受到很大冲击。

    LSG的产品除了通过代购进入中国市场外，也有借助汤臣倍健原有业务的协同效应，在国内药店、母婴等渠道进行投放。林志成表示，受产品批文限制，在药店渠道的业务发展也未及预期。

    目前困扰汤臣倍健的，除了自身的海外并购业务外，还有行业的阵痛，2019年保健食品行业的“权健事件”揭开了行业的灰幕，引发监管层对全行业的整顿，与此同时，零售药店医保政策在收紧，也冲击到保健食品的销售市场。“2019年是行业政策密集出台的一年，进入2020年，短期内，政策对行业的影响还未出清。”林志成说。

    汤臣倍健也发布了今年一季度业绩预告，报告期内，由于新型冠状病毒肺炎疫情爆发，公司的经销商、供应商、零售商等均受到不同程度影响，导致公司的生产、市场及销售活动无法按期正常开展，对公司的经营造成一定影响，公司预计一季度业绩归属于上市公司股东的净利润同比增长0到20%。林志成亦表示，疫情带来的最终影响，现在还无法下定论，但短期仍偏负面。

    为了应对经营上的挑战，汤臣倍健正在改变以往聚焦大单品策略，重新提出构建“四大单品+两大形象产品+一个明星产品”多品种全线出击策略，随之而来的是，公司的经销体系需要全面升级变革，公司计划的变革方向，一是将原有的经销商体系打散，从省级为单位搭建的经销商体系转为以地市级搭建；二是针对“汤臣倍健”、“健力多”“Life-Space三个品牌搭建三个独立的经销商体系；三是新增经销商，原有经销商业绩未达标准的，将重新招募。

    “原来汤臣倍健的经销商数量不到300家，未来会裂变为 1000多家，这对公司的组织架构以及管理能力提出了要求，虽然公司的架构也相应做出调整，但能不能适应，还有待考验。”林志成说。