今年以来中概股以及港股科技股表现比较差，DIDI.US上市成为下跌加速器，教育行业“双减”文件更是一记重锤。散户虽然骂骂咧咧中概互联变成“中丐互怜”，但是护盘动作依然没有停止，以一己之力硬抗华尔街大行的卖空。

截止8月2日收盘，QQ音乐较年初高点下跌近40%，美团(03690)下跌超50%，快手下跌超70%，早就破发…… 其他明星科技股也创下非常大的历史跌幅。

不同于去年的疫情扩散冲击，本轮港股调整的原因要更多地归咎于中观产业前景的变化，以及由此引发的情绪波动和资金流出。

在科网行业政策收紧之后，市场忧虑整个新经济板块都会面临更加严格的监管，对未来成长的信心出现了动摇——这种担忧在教育行业出台“双减”政策之后被无限放大，进而导致7月底恐慌抛售现象的发生。

在这一过程中，华尔街大行“走”为上策，以市值最大的腾讯为例，最近60天里，摩根士丹利、摩根、汇丰等大行主要以卖出为主，反观买入方，净买入额最大的是富途证券，盈透证券也排在第五位，这两家是有名的互联网券商，主要服务内地散户投资者。

对于没有开通港股投资权限的内地投资者，只能借道港股基金，易方达中概互联是目前场上成交额最大的QDII，8月3日，中概互联出通知，暂停大额申购业务，最高额度单人单日500元，主要原因是已经达到外汇限额。仔细看中概互联的中报，去年底规模在50亿，今年上半年下跌近30%，但是规模已经增长到200亿。无惧下跌，越跌越买。

最近一次把QDII买到外汇限额的是去年的华宝油气。

从历史经验来看，由事件所引发的调整往往遵循着“情绪/流动性--基本面”的顺序。目前港股正从因“恐慌情绪释放”所导致的快跌状态，逐步过渡到“重新审视研究行业政策的具体影响”阶段。

此次政策的收紧，虽然可能暂时为增长踩下了刹车，但并不会改变新经济公司长期前进的方向。

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