" 逼空大战 " 又来了，这次散户们将主要目标从游戏驿站转向了 AMC 院线，AMC 周三盘中四次熔断，最终收涨 95.22%，今年以来已累涨超 2850%。

当地时间 6 月 2 日，AMC 通过官网宣布将向 " 再生父母 " ——逾 320 万散户投资者发福利，将提供特别优惠、赠送爆米花，还有机会与其 CEO 亚当 · 艾伦进行直接沟通。

AMC：涨得不错，爆米花安排上

散户们的第二次 " 逼空大战 " 在周三美股盘中进入高潮，头号目标 AMC 院线盘中四次熔断，一度涨超 120%，最终收涨 95.22%，其他抱团股涨幅也不差，3B 家具收涨 62.11%，Express 收涨 36.48%。截至当日美股收盘，AMC 院线今年已累涨超 2850%。

如此疯狂的涨势无疑是让面临巨额亏损、债务高企的 AMC 笑开了花。

当地时间 6 月 2 日，AMC 院线在自己的官网上发布了一份给散户投资者送福利的声明，表示将允许持有 AMC 股份的投资者通过网站进行身份识别，此后可以收到有关公司的最新消息，有机会与 CEO 亚当 · 艾伦进行直接的沟通，且今年夏天在 AMC 影院首次观看电影时，可以免费获得一份大份的爆米花，之后也还会有更多的福利。

亚当 · 艾伦在声明中表示，AMC 的许多投资者表现出了对 AMC 的支持和信心，公司打算经常与这些投资者进行沟通，并时不时在影院中为他们提供福利。

图源：AMC 首席执行官亚当 · 艾伦的推特

截至今年 3 月 11 日，有逾 320 万个人投资者持有 AMC 的股票，持股比例达到总股本的 80%。

彭博社对此评论称，没有哪个公司这么重视小股东，但也没有那家公司小股东的持股比例如此之高。

图源：AMC 院线官网

那么，散户 " 逼空 " 是什么原理呢？

今年年初，AMC 的股价仅为近 2 美元，周三收盘时已涨至 62.55 美元，半年翻了约 30 倍。

然而，因为美国疫情尚未结束，很多地区的电影院没有完全开放，AMC 的盈利也就没恢复至疫情前的水平，其基本面状况依然很差，AMC 院线在 2021 年第一季度的营收仅为 1.483 亿美元，同比下降了 84%，2020 财年全年营收为 12 亿美元，但由于电影业务重创，公司亏损 46 亿美元。

因此，很多机构投资者选择做空 AMC，因其股价的走高是没有实质支撑的。

根据 S3 Partners 的最新数据显示，AMC 院线约有 20.3% 的流通股被卖空，而一般美股的卖空率仅有 5% 左右。

一旦被做空的股票的价格短时间内出现暴涨，使用高杠杆的做空机构便会 " 爆仓 "，那么久需要从市场买入股票、平仓，此时空头被迫变多头，将进一步加速股价上涨，这就是 " 逼空 " 的大概逻辑。

暴涨背后的原因

当然，散户们如此 " 痴迷 " 于推高 AMC 的股价不仅仅是因为爆米花或者是促销活动。

当地时间 6 月 1 日，美股开盘前，AMC 院线宣布，以每股 27.12 美元的价格向 Mudrick Capital Management 发行 850 万股 A 类普通股，将筹资 2.305 亿美元，用于收购、升级影院、偿还债务等，这无疑是负债累累的 AMC 的 " 救命钱 "（该公司截至今年一季度长期负债升至 54 亿美元，从 2016 年的不到 20 亿美元增长了近两倍），也给了散户 " 逼空 " 的底气。

奇怪的是，因为觉得 AMC 的股价被 " 严重高估 "，Mudrick Capital 在当天就抛售了所有的股票，尽管这一笔交易就让其赚了约 4182 万美元，但如果晚一天抛售，这个收益是可以翻数倍的。

Mudrick Capital 的观点和抛售的行动显然没有影响到散户们 " 逼空 " 的热情和决心，AMC 股价在该消息爆出后短线回落，但仍能将涨幅维持在 20% 上方。

散户的热情不只是让 Mudrick Capital 错失了一大笔财富，还有不少网友心疼起了 " 隔壁老王 " ——王健林，5 月 23 日早间，大连万达集团在其官网发布消息称，公司已全部退出了 AMC 董事会，仅保留少数股权，累计回笼资金 14.76 亿美元（约合人民币 94.96 亿元）。

而在 5 月 24 日 -6 月 2 日，AMC 院线的股价大涨了近 414%，而按万达集团在清仓前持有 AMC 约 9.8% 的股份来计算的话，王健林的提早清仓让其错失了上百亿元的收益。

糟糕的基本面与涨势格格不入

财报显示，AMC 院线 2020 年亏损 45.89 亿美元，今年第一季度亏损 5.67 亿美元，去年还一度传出将申请破产保护的消息。虽然目前美国的疫苗接种计划在快速推进，但 AMC 的运营何时能回到疫情前的水平仍是未知的，而且传统的院线运营模式正面临来自流媒体和居家观影服务的压力。

如今如此疯狂的涨势不仅让空头们亏到心碎，也引起了很多华尔街分析师的担忧。

多数华尔街分析师认为，AMC 的股价此后将大幅下跌。FactSet 的数据显示，分析师对 AMC 院线 12 个月平均目标价为 5.11 美元，约为周三收盘价的十二分之一。

PNC Financial 首席投资官 Amanda Agati 周四警告称，未来几个月，波动性将主宰华尔街，美联储的政策是市场面临的最大风险，随着刺激措施结束，Reddit 散户引发的高投机性交易（包括对 AMC 院线和游戏驿站的狂炒）将在夏季结束前解除。

此外，美国金融市场的监管部门已经注意到了社交媒体对行情走势的影响力，且证交会新任主席 Gensler 也曾明确表示，需要更新有关规则，以确保社交媒体不会被用来操纵市场。

一旦规则落地，散户的力量或将被限制，AMC 院线、游戏驿站等抱团股的涨势也将失去支撑。

ZAKER 新闻出品

文 / 鲍星娃