产品研发驱动，公司质地较佳，过去五年收入复合增速超20%内容。网络可视化投资属于刚需，预计2020年报表有望显著改善内容。长期看，不仅仅是扩容，5G边缘侧需求有望打开新成长空间我们判断，5G全国骨干网有望于2020年下半年到2021年启动向400G扩容，网络可视化有望同步配置，受益于5G骨干网升级的建设。根据我们测算，扩容空间在3~5倍。而不仅仅是扩容，5G重要变化在于计算与通信需求的下沉，网络可视化在5G边缘侧的网络优化、网络监管中将扮演重要角色。短期拐点来临，长期5G流量带来网络可视化新机遇，基于此看好长期发展。预计2019-2021年实现营业收入4.4/6.29/8.8亿元，净利润1.06/1.54/2.07亿元，首次覆盖目标价27.36元，给予“增持”评级。