一、外部封锁诱发行业轮动，大盘下行空间有限无需恐慌

8月3日，上证指数下跌0.71%，深证成指下跌1,14%，创业板指数下跌1.86%。上证50指数下跌0.73%，沪深300指数下跌0.97%，中证500指数下跌0.74%，中证1000指数下跌0.59%。两市合计成交1.11万亿元。上涨个股1688家，下跌个股2944家，上涨比例35.59%。涨停家数49只，跌停家数30只。

从资金流向来看，8月2日主力资金净流出296亿，与7月1日相当（8月1日主力资金净流出与6月29日相当）。北向资金流出10.49亿，处于正常波动水平。

分时来看，早盘指数在军工、半导体的带动下冲高，农林牧渔、金融、地产、家电、交通运输等板块涨幅较小。之后，大盘在金融、地产、石油石化的带动下逐渐走低，并拖累汽车、电气设备、机械等板块。此时，大盘虽然下跌但个股活跃，涨多跌少，小盘股占优。11:00后在医药、电子、计算机、化工、煤炭等板块的带动下大盘重新上涨。13:30后，大盘全面开始回落，仅军工板块维持强势，计算机、通信、电子、医药收红。

从行业来看，军工、计算机、电子、医药上涨，电力设备、房地产、家电、汽车、农林牧渔跌幅超2%但不到3%。仅军工、电子两个板块呈资金净流入。电力设备、机械、汽车、有色净流出资金继昨天超50亿后，今日再次超2亿。银行、非银金融、钢铁、公用事业、建筑装饰、房地产等板块资金净流出比率较高。

小盘股相对占优。申万风格指数中，小盘股仅下跌0.62%，中盘股下跌0.86%，大盘股下跌1.1%。去掉2022以后上市的股票，500亿以上个股算术平均收益率为-0.83%，200-500亿个股算术平均收益率为-0.58%，100-200亿个股算术平均收益率为-0.80%，50-100亿个股算术平均收益率为-0.40%，30-50亿个股算术平均收益率为-0.67%，30亿以下个股算术平均收益率为0.43%。

在7月22日的复盘中，笔者就指出上证指数仍处于下降趋势中，可能跌至3130点附近。8月1日的避险下跌加速了调整过程，但调整方式由资金从大盘股流向小盘股转变成了小盘股流向大盘股的避险型调整方式。8月2日早盘避险情绪得到缓释，股市反弹，回到小盘股占优的格局。但是，随着佩洛西上午跟台积电董事长刘德音谈芯片问题，美国封锁中国半导体引发电子、计算机板块上涨。存量资金格局下虹吸效应导致资金逐渐由电力设备、机械、汽车等前期热门板块流出，并在止盈动机下诱发行业轮动。电力设备、机械、汽车上涨个股数占比均不到30%。因而，8月3日的调整不是风格轮动，也不是避险行为，而是行业轮动。目前来看，在没有其他风险事件发生的情况下，大盘下跌空间有限，无需恐慌。

二、市场热点集中于半导体、军工等领域，光伏、汽车概念跌幅居前

从概念板块来看，华为欧拉、EDA概念、天基互联、空间站、光刻胶、氮化镓等板块涨幅居前。钙钛矿电池、TOPCon电池、汽车一体化压铸、减速器、汽车热管理等前期热门概念跌幅居前。昨日涨停概念下跌2.24%，大部分时间内有效（包括8月2日）的追涨策略这次失效了。

从二级行业来看，军工电子、航空装备、航天装备、地面兵装、半导体涨幅居前，家电零部件、光伏设备、非金属材料、饲料、电池跌幅居前。

汽车、电力设备、公用事业、煤炭、军工、农林牧渔、商贸零售、社会服务、食品饮料、机械设备、美容护理等行业均存在投资机会。但电力设备、有色、机械、电子、化工交易拥挤度较高，短期军工、电子占优。二级行业中，看好军工电子、航空装备、航天装备、航海装备、半导体等板块。

根据WSTS预测，2020年世界半导体领域市场规模增速为16.3%，2023年则降至5.1%，整个行业进入下行周期。

但是，从半导体材料来看，碳化硅、氮化镓为代表的第三代半导体材料，有更高饱和漂移速度和更高的临界击穿电压等突出优点，适合大功率、高温、高频、抗辐照应用场合，替换硅基半导体受半导体周期影响小，发展前景广阔。

从用途来看，新能源汽车和光伏、风电、储能的快速发展带动IGBT等功率器件需求快速增长，景气度依然较高。

从产业链来看，设备、材料、EDA和设计IP是中国半导体产业的受限环节，晶圆制造较为薄弱，IC设计快速发展，封测已进入世界第一梯队。2018年，美国对华为制裁的新规规定，自9月15日开始，任何企业向华为代工、出售，使用美国技术制造、生产的芯片时，都需经过美国商务部同意。高通、谷歌和台积电相继不能自主决定出货。11月，华为出售荣耀以缓解芯片困境。2022年7月28日，美国众议院通过《芯片与科学法案》为美国半导体制造提供520亿美元补贴，同时收紧对华芯片投资设厂和设备出口限制。8月3日，佩洛西会见台积电董事长刘德音谈芯片问题，外媒报道美国计划禁止中国获取EDA工具；美国商务部禁止半导体设备商向中国提供14nm及更先进的半导体制造设备。这些事件使得中国半导体产业链安全自主问题愈发紧迫，国产替代进程有望加速。

设备：北方华创、拓荆科技、华海清科、万业企业、芯源微、万业企业、至纯科技。

材料：兴森科技、深南电路、生益科技、彤程新材、鼎龙股份、华正新材。

EDA：华大九天、概伦电子。

设计IP:芯原股份

三、8月金股组合复盘

金股组合8.1开始建仓，5只个股的组合收益率为6.62%，跑赢了沪深300指数的-2.25%和中证1000指数的-2.59%，超额收益率8.87%。事实上，第一天看趋势做调整的话，收益率会更高。不过，这组合就是用来验证选股方法论的，不是追求收益率。

根据量化选股标准，以下个股可以关注，小市值优先、高增长优先。