疫情对经济有多大影响？现实远没有那么恐慌
[45股票]


一次大灾难往往是产业进步的契机。


无相财经出品


从九省通衢到病毒围城，武汉只用了三十天。

伴随疫情加剧，多地相继出台措施。封停城际交通，限制活禽交易和宰杀，关闭影院和酒店，旅游业停滞，对经济造成了一定的影响。

与之同时，网上也热传一篇爆文《比疫情更让人担心的，是中小企业》，作者认为“大企业财大气粗，抗风险能力强，但对于许多中小企业而言，疫情对它们简直就是灭顶之灾”。

尤其是餐饮等服务业和制造业，“房租十几万+所有员工工资五十多万，都不敢往下想。”

纵观这些文章，都用了大量渲染煽情的口吻，比如“很有可能变成恶性循环”“已经焦虑得天天失眠”“2020不用说肯定是赚不到钱了”等。

但中国的经济真的会如他们说得那么不堪吗？

无相君认为，未必如此。

1. 短期内的负面波动

我们不会睁着眼睛说瞎话，疫情之下，经济会出现滑坡吗？

短期来看，一定是有的。

最近，网上还出现一封《活禽养殖从业者的求助信》，指出由于饲料厂延期开工、交通封锁、限制交易和屠宰，大量养殖户家中活禽面临饿死的风险。

信下有多名网民留言，说自家上万只活禽面临饿死。



不仅是活禽，从资本市场的反应来看，疫情对于娱乐消费、金融甚至房地产等行业均有一定程度上的冲击。

而且由于大量的城市人口被封闭，这也意味着许多企业不得不宣告因为不可抗力因素，停止订单。

没有生产，也就没有经济。

1月27日，A50期指重挫超过1100点，跌幅将近8%。与此同时，离岸人民币最大跌幅高达近600点，日本股市、欧美股市全线暴跌。

但随后，美国股市以及A50都出现反弹。1月29日，A50开盘微跌0.04%，随后高走。截至目前，A50报13238点，涨幅将近2%。

也就是说，整个国际大市场，依然对经济的发展，抱有信心。

昨天，港股开市交易，港股和内地股市的相关性极强，有一大批公司都是同时在内地和香港同时上市。

因此，港股的表现，对于我们推测国内A股的表现，有一定的参考性。

首先，港股昨天的表现比较克制和平稳。

收盘时，恒生指数下跌2.82%，国企指数下跌3.26%。

国企指数的代表是内地在港上市的蓝筹公司，比如说平安、建行、工行、中移动、融创等等，可参考性更强。

有人在wind上跑了下数据，发现国企指数昨天的跌幅3.26%，位居最近五年的第16位，也就是说，过去5年中，有15天比昨天跌得还要多，远没有很多人想象的那么夸张，具体可以看下图。



我们再来对比下非典时期的经济走势。

2003年，中国第一次面临这样的传染疾病，当时的恐慌程度不亚于现在，许多好公司的股票当时也出现了持续恐慌下跌。

但其所谓的恐慌大跌，在17年后看来，是多么得不起眼，这说明当初市场的恐慌反应已经明显超出了公司的实际影响。


（中国茅台的股价）

群众不是专家，恐慌是正常的。

但放长眼光，经济的波动，远没有恐慌情绪那么严重。

2. 新的机会

塞翁失马，焉知非福。一次大灾难往往是产业进步的契机。

2003年的非典，极大程度地推动了电商的发展，而电商正是这10多年来，中国经济的引领者之一。

通过这段时间的观察，我们也发现，疫情也会加大地推动一些行业的爆发。

首先迎来利好的，就是医药行业。

在美国，医药行业比银行、地产要厉害得多，但中国却一直相对滞后。


此次危机，也暴露出了我们医疗体系大量的痛点：

一是医生资源的有限性。人满为患的医院、患者时间的浪费、医生从业环境的恶劣甚至冒着生命危险等等，包括越来越庞大的退休养老人群的照顾，频频被大众吐槽。

二是医药资源的紧缺，缺口罩，缺试剂，缺设备。过去，我们没有遇到这样的大灾，这些问题暴露得都不是很充分。

现在真的遇到事了，希望这次教训可以帮助国家重新看待医药行业。



其次是线上教育。

这次疫情下，很多中小学停课。1月24日，网易有道宣布，即日起向武汉市中小学生免费提供寒假线上课程。

到了1月29日，网易公布的数据称，截至目前，已有累计超过6万名湖北学生或家长报名及咨询，共发放免费课程12万余份，此次线上课程将于1月30日起陆续开课。

此次的疫情，极大地推动了线上教育的普及和群众的接受度。

面对教育资源稀缺的现状，相信未来的线上教育可以凭借自身的传播优势，更快地发展。


三是影视资源的线上化。

今年春节欢喜传媒《囧妈》改为线上免费播映，在业内引起轩然大波。线下院线和影视公司的依存生态第一次被突然打破，商业模式也将发生巨变，将加速长视频的线上趋势。

由此可见，未来的线下院线再不进行颠覆性改造，凋零是注定的。

随着未来5G的普及和VR、AR的出现，将来的视频行业还将迎来更大的变化。



四是办公室会议的线上化。

每次重大事件必将改变一代人的观念和行为惯，一旦认知改变，将形成新的认知从而被惯行之。

我们注意到，很多公司因为疫情都临时决定视频会议。

线上办公，打破了过去的空间限制。相信，未来的自由职业者会越来越多。

3. 警惕高负债

这次突发的黑天鹅事件，对于很多小创业老板来说，是个不小的打击。

员工停工了，还可以照样领工资，但企业主的房租却不︍能停，员工工资不能停，房︉贷不︉能停，供应商的货款不能停，还有很多杂七杂八的开支不能停。

对于他们来说，要用钱的地方有很多！

而这对于大企业几乎没有影响，特别是头部企业和现金流储备超一流的公司。

对于这次的停工停产现象，中小企业唯一可以缓解的办法，就是贷款借钱，熬过去！


（武汉街头商店关门）

但我们放大样本来看，现在国家都进入到一个负债阶段。

无论是地方财政，还是中小企业，负债率都已经接近警戒线。虽然，这是“可防可控”的。

但我们必须要重视，SARS是对2003年12万亿经济总量的冲击，而2020年疫情是对90万亿经济总量的冲击，损失承担完全不同。

如果这次疫情要持续三个月，那么中小企业就有可能亏三个月，如果这次疫情要持续半年，那么中小企业就有可能亏半年。



从当前的就业结构来看，中小企业承担了就业人口的大半部分，如果他们倒了，随之而来的就是民生问题。

因此，我们呼吁国家必须要重视疫情之后，对中小企业的补贴和对民生的帮助，尽快恢复社会经济有序的发展。