华锋股份（002806）核心题材：

　　1：所属板块 电子元件 广东板块 新能源车 转债标的

　　2：经营范围 从事电解电容器原材料腐蚀赋能铝箔及元器件专用材料、电子元器件产品、高效聚合氯化铝铁净水剂及高效脱色剂、污水处理剂产品的开发、生产、销售和进出口业务。新能源汽车的技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务;工程和技术研究与试验发展;电动汽车用整车控制器、电驱动与传动系统、功率转换集成控制器、动力电池系统、燃料电池系统及其附件产品研发(含样机制造、检测);生产(制造)电动汽车用整车控制器、电驱动与传动系统、功率转换集成控制器、动力电池系统、燃料电池系统等关键零部件及其附件产品;销售自行开发的产品、汽车、研发设备、检测设备、生产设备、电子产品、电力储能系统产品、电动汽车基础设施、计算机、软件及辅助设备;货物进出口、技术进出口;软件开发;仪器仪表维修。

　　3：铝电解电容器之关键原材料电极箔的研发、生产及销售 2016年公司生产的主要产品为各系列电极箔。目前公司低压化成箔的产量、产品质量及产品系列规格在国内同行业中名列前茅,部分产品的质量已经达到了代表电极箔最高水平的日本企业所生产的产品,是目前国内少数能向国际市场出口低压化成箔产品的企业之一,也是目前国内能够大规模自主生产低压腐蚀箔,并同时能够对自产腐蚀箔进行大规模化成生产的几家企业之一。

　　4：铝电解电容器行业 根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订),公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”。根据原国家信息产业部《电子信息产业行业分类》,电极箔属“电子信息产品专用材料行业”中的“电子元件材料制造行业”之“电容器用铝箔材料”。

　　5：技术研发优势 公司作为高新技术企业,拥有省级企业技术中心,取得了“电解电容器低压阳极箔的变频腐蚀方法”等五项发明专利及“化成铝箔修补用大功率脉冲电源”等十项实用新型专利。而根据行业特点,除了专利技术外,各电极箔生产企业之间的竞争核心还包括各种非专利技术,如电解液配方、工艺参数控制、生产设备研制、控制系统的研发等。目前公司通过自主研发掌握了二十三项非专利技术,这些非专利技术大部分在国内同行业中处于领先地位,为公司带来了较大的竞争优势。公司拥有强大的研发实力,已形成集自主工艺研发、高效生产线研发设计以及控制系统研发为一体的系统性研发体系,为未来发展提供了源源不断的动力。

　　6：规模优势 电极箔行业是兼具技术密集型与资金密集型特征的行业,对投入资金及生产规模均有较高的要求,只有具备一定规模的企业才能确保产品性能稳定和成本有效控制。目前我国生产低压铝电解电容器用铝箔的企业数量较多,但规模大多较小,无法形成规模效益。经过多年的快速发展,目前公司已跻身国内低压化成箔领域规模最大的两家企业之一,根据中国电子元件行业协会信息中心的数据,2014年度公司低压化成箔产量全球排名第五、国内排名第三,占全球市场份额的8.13%,国内市场份额的17.69%。公司本次募集资金部分用于新建20条低压腐蚀箔生产线项目,项目达产后新增低压腐蚀箔产能770万平米,将打破公司低压腐蚀箔的产能不足的瓶颈,使得低压腐蚀箔的年产能达到1,500多万平米,将进一步扩大公司生产经营的规模化优势,增强公司抵御风险的能力,扩大公司市场影响力,进一步抢占国内、国际市场份额。

　　7：成本优势 原材料采购和生产线投入是电极箔生产的主要成本,公司在这两方面具有一定的优势。(1)原材料采购方面,公司在国内率先成功采用国产硬态光箔作为产品原材料,相对软态光箔而言,硬态光箔在生产工艺上不需要进行退火工序,因此公司该系列产品成本比国内其它使用软态光箔作为原材料的厂家低5%-10%。同时,随着行业快速发展和行业技术水平进一步提高,国内电极箔生产行业的产业链已经基本形成,化成箔的主要原材料电子光箔的国产化已经取得重大进展,同等质量的国产电子光箔采购价格比从日本进口的价格低15%以上,有利于促进公司产品进入国际市场,提升国际市场竞争力。(2)生产线投入方面,公司的生产线及辅助系统均由公司研发团队自行研发设计后委托专业厂商生产,且在实际生产过程中可根据生产需求进行技术改进及设备改造,进一步提高生产效率,提升产品质量,降低生产成本。而目前国内同行业企业多数不具备针对生产设备的设计开发能力,其只能通过外购生产线进行生产,成本较高且无法实现生产线的及时更新和技改,生产效率相对较低,无法实现规模化带来的成本优势。

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