新股网下申购询价建议报告：东岳硅材（300821）、贝仕达克（300822）

　　类别：创业板 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：黄秀瑜/罗炜斌 日期：2020-02-24

　　东岳硅材

　　公司简介

　　公司专业从事有机硅材料的研发、生产和销售，主要产品包括硅橡胶、硅油、气相白炭黑等有机硅下游深加工产品以及有机硅中间体等。公司是我国有机硅行业中生产规模最大的企业之一。公司现已建成并运营两套有机硅单体生产装置，具备年产25 万吨有机硅单体（折合聚硅氧烷约11.8 万吨）的生产能力。按聚硅氧烷产能计算，公司位列有机硅行业全球前十、中国第四。同时，公司也是国内重要的有机硅下游深加工产品供应商，现拥有硅橡胶、硅油、气相白炭黑等各类下游产品120 多个规格。公司的有机硅生产技术和工艺处于国内领先水平。

　　公司深耕有机硅行业十余年，通过长期生产实践和技术创新，掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并持续对新技术、新工艺进行研发和应用，以增强企业核心竞争力。公司现已掌握15 万吨/年单体合成装置设计、运行技术，为单套产能最高的国产装置之一。曾先后承担国家工信部2017 年“工业强基”工程、山东省科技计划项目、山东省自主创新及成果转化专项以及淄博市创新发展重点项目计划等一系列重大科研项目。

　　2016-2018 年公司收入分别为16.92 亿元、24.41 亿元、34.01 亿元，净利润分别为0.61 亿元、3.10 亿元、6.63 亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为41.76%和231.12%。2018年公司综合毛利率37.20%，净利率为19.51%。

　　贝仕达克

　　公司简介

　　公司是一家具备较强的研发实力，系国家高新技术企业，主营业务为智能控制器及智能产品的研发、生产和销售，智能控制器主要应用于电动工具领域，并向智能家居、汽车电机等领域拓展，主要客户包括TTI、捷和电机等国际知名企业；智能产品系智能控制器的下游延伸，主要包括智能照明、智能安防等产品，主要客户包括亚马逊、TTI 等。取得了73 项实用新型专利、2 项外观设计专利和38 项软件著作权，掌握了智能控制器及智能产品的核心技术，能高效实现客户对产品外观、结构、功能等设计理念，每年推出数十款新产品。公司擅长根据不同产品特性自行研制自动化生产和检测设备，不断提升生产自动化及智能化水平，生产效率不断提高，有利于保证产品品质及增强客户粘性。公司拥有优质、稳定的客户群，与TTI、亚马逊、捷和电机等知名客户建立了良好的合作关系；公司获得了沃尔玛、Costco、QVC、BJs等国际知名企业的认证，智能产品由客户通过上述渠道及客户自有渠道销售。

　　2016-2018 年公司收入分别为3.27 亿元、4.73 亿元、5.59 亿元，净利润分别为0.59 亿元、0.43 亿元、0.98 亿元，三年中营业收入和净利润的复合增长率分别为30.74%和28.71%。2018年公司综合毛利率31.06%，净利率为17.62%。